新岁底RMB可守在7 对外投资处理越来越严--瑞银能

香港11月28日 - 瑞银财富管理周一称,明年美国通胀升幅可能超于加息幅度,使美元强势受到遏抑,因此预期明年底人民币可守在7,同时政府的货币政策转趋谨慎,而对外投资管制愈来愈严。

上海12月8日 - 国际知名投行瑞银周二表示,明年虽然中国经济将持续放缓,但全球增长有望温和加速,看好全球股票和信用债两大类资产。建议超配欧元区和日本股票,标配美国市场和新兴市场;在亚洲股市内,相对看好中国和新加坡。

香港11月23日电---投资银行摩根大通周二称,近期中国政府频频出招遏抑通胀,预期明年初这些措施成效将会显现,加上新增信贷目标明确,股市可望回稳.

瑞银财富管理大中华区投资总监及中国首席经济学家胡一帆在记者会上称,2017年环球市场可能会出现更多黑天鹅事件,包括美国新政府能否兑现选举承诺、欧洲主要国家大选等等,相对之下确定性最高就是中国,因此该行建议增持中国和印度市场。

瑞银财富管理大中华区首席投资总监胡一帆指出,明年全球主要发达国家的总体增长向好。通胀低迷支持全球宽货币政策,整体环境利于风险投资。因欧元区经济逐渐复苏及欧洲央行继续量化宽松,使得明年欧元疲软及公司盈利能力上升,欧元区公司将受益。

摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶在记者会上称,最近的股市急挫,主要受中国收紧政策、爱尔兰债务危机以及美国量货宽松货币政策所引起的不确定性所影响,未来数周股市可能仍然波动.

她说,明年中国的经济增速预料继续放缓至6.3%,今年为6.7%,政府将在经济增长与改革之间取得平衡,故明年的改革步伐温和,一些重大改革如去杠杆化、去库存将留待2018年或以后进行,同时政府将在财政政策上作出很大支持,加大基建投资以推动经济增长,货币政策则由宽松转向谨慎,以防范金融系统风险。

她认为,虽然美国宏观经济向好,但能源行业继续下滑和美元持续走强将影响整体收益,建议标配美国股票。而能源和材料板块在英国股市中权重较高,但其饱受大宗商品价格低迷之苦,加上英镑相对走强,因此建议低配英国股票。

而中国为了遏抑通胀最近宣布今年第五次调高存款准备金率、加息及一系列行政工具如投放农产品储备等等,预料这些措施成效将于未来数周逐渐显现,使通胀压力慢慢减少.

至于人民币贬值问题,胡一帆指出,人民币贬值受美元强势影响,但新的财政刺激政策支持增长的同时亦会推高通胀,明年美国通胀升幅可能超于加息幅度,实际利率下行,使美元强势受到遏抑,今年底人民币可望保持在6.8-6.9,明年才步入7时代。

她并预计,随着美国步入加息周期,未来六个月亚太货币兑美元有可能下跌5%,投资者应该对冲此项风险。预计明年全年人民币兑美元贬值3-5%,至6.6-6.8区间内。人民币汇率近日承压,主要是因为美国加息预期提前体现、中国外汇储备数据疲弱显示资本仍在大量流出等。

她称,"明年初通胀压力减少,新增贷款目标明确,股市可望回稳."

“市场上很多人认为人民币现在就进入7时代,但我们认为这将是一个较长的过程,毕竟是心理上很大的关口。”她说,“美元可能没有想像那么强,我们预期明年底人民币能守在7,中间视乎美元走势以及中国资本外流情况,不排除会有overshooting。”

人民币兑美元近日连续刷新近三个半月新低,周二午盘报6.4181元。

她认为,最近股市调整属良性,并预期至明年底上海综合指数目标价达3,600点,较周二收盘约2,828点有27%升幅.而?生指数较现水平将有约15-20%升幅.

人民币贬值预期阴霾笼罩之下,近日市场焦点落在中国正在酝酿多渠道围堵境内资本流出。据多位银行业人士透露,监管层将对企业海外投资设限。

相对于信用债券,瑞银更看好亚洲区的股票,建议加码中国和新加坡股票,减码泰国和马来西亚。看好中国和新加坡的逻辑是:虽然这两个国家明年经济仍将下行,但趋势较稳定,经济不会出现大起大落,而且当地上市公司的估值较便宜。

现时市场普遍认为明年中国新增贷款额度将低于今年的7.5万亿元人民币,甚至预测只有6万亿元人民币.李晶则预期,明年中国新增贷款额度为7万亿元人民币,按年增幅在14%,趋向正常化的14-16%水平.并估计明年2月左右,新增贷款目标将会明确.

胡一帆认为,鉴于今后两至三年人民币仍面临贬值压力,预期明年中国的外汇管制更紧,包括对海外房地产和股权方面的投资,这也涉及到中国企业海外高杠杆融资并购以及保险公司海外物业投资。

中国经济在持续放缓及货币政策宽松,国内出现“资产荒”,越来越多的投资者开始关注全球资产配置,分散单一区域投资风险。

摩根大通并预期,明年中国国内生产总值增长9%,较今年增幅10%略为回落,但消费占GDP比重将会增加,投资占比则下降.

“实际上有了很多新的限制,我们觉得外汇管制只会愈来愈严。”她说,“现在所有的对外投资确实缩得更紧,因为今年外汇管制的整个速度一直控制住,但这个趋势是没有控制住。”

发稿 林琦; 审校 张喜良

李晶还称,预期明年中国将会主力压高端房地产价格,而大力推动低端的经济适用房发展,这对中国建筑国际和金隅股份有正面作用.

记者 雷美珍;审校 杨淑祯

--记者 雷美珍; 审校 张喜良

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